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专题：聚焦好意思股2024年第四季度财报

　　Meta今天发布了第四季度财报：营收为483.85亿好意思元，同比增长21%；净利润为208.38亿好意思元，同比增长49%。

　　详见：Meta第四季度营收483.85亿好意思元 净利润同比增长49%

　　财报发布后，Meta首席践诺官马克·扎克伯格（Mark Zuckerberg）、首席财务官苏珊·李（Susan Li）等高管召开了分析师电话会议，回答了相关业务的问题。

　　以下是电话会议实录：

　　摩根士丹利分析师Brian Nowak：马克，大众对本年和行将到来的立异齐感到尽头兴盛。我知谈本年会有好多新发达。我的问题是，跟着2025年Llama 4和Meta AI新变化的到来，能否请您与咱们共享一些潜在用例和家具示例？这些用例和家具将怎么为Meta的用户带来履行应用、为告白商带来价值？

　　我的第二个问题相关定制芯片。从芯片排行上来看，经管层以为Meta的定制芯片与第三方芯片的各别在哪？经管层计划怎么进一步参与到芯片定制业务上？这其中主要的放置要素有哪些？

　　马克·扎克伯格：对于你的第一个问题，在前边的简报中我稍稍提到了一些。

　　一直以来，咱们齐戮力于于研发Meta AI，但愿将其打形成一款高度智能的、个性化东谈主工智能助手，大众不错通过咱们的应用方法进行拜谒。Meta AI还设有网站，用户也不错在应用方法以外拜谒它。在往时的一年中，咱们不断耕作Meta AI的质地。同期，咱们也在寻找更多灵验的处治方法，并将其集成到咱们的奇迹中，以匡助更多用户。也正因如斯，如今Meta AI的用户已超数亿。Meta AI能够灵验识别用户需求，眩惑越来越多的用户加入。

　　我想为咱们本年要发布的家具与功能保留一些惊喜和乐趣。在前边的简报中，我也与大众共享了一些公司对Llama 4的计划。我信托相关技能从业者会心爱的。这些齐将是咱们之前未尝提到的新功能。但在这里，我不会与大众进一步共享Meta本年将要推出的新家具。我但愿Llama 4能让用户感到惊喜与兴盛。Llama 4不仅仅一个家具，而是会像Llama 3一样，在不同日历会发布不同的家具型号。

　　AI工程师（AI Engineer）方面，我对此感到尽头兴盛。我不知谈未来它是否会成为外部家具。但就咱们正在进行的使命而言，咱们的计划是激动AI商酌，激动AI工程师的里面开发。这将是一件尽头潜入的使命。跟着时辰的推移，相关商酌效用将逐步在咱们的家具中得到体现。咱们也信托，未来可能会有潜在的市集机遇。但就目下和本年而言，大众可能不会看到应用、部署极为鄙俗的、颠覆性的AI工程师。

　　我信托本年将是一切成为可能的一年，同期也会为2026年及未来的巨变奠定基础。情况好像如斯。

　　苏珊·李：我往返答对于定制芯片的问题。

　　开始，咱们揣度将持续从行业逾越的供应商处购买第三方芯片。咱们将戮力于于维系这些永远调解伙伴关系，但与此同期，咱们也将为Meta独到的使命负载研发我方的定制芯片。对于这部分很是的使命负载，现成的芯片并不一定是最安妥的，尤其是近期咱们优化了通盘堆栈，以期罢了更高的缱绻效用、单元成本和功温和能。咱们的部单干作负载可能需要不同的内存与麇集、带宽与缱绻组合，是以自研定制芯片能让咱们凭据不同类型使命负载的特定需求对其进行定制与优化。

　　目下，Meta里面的MTIA（Meta自研AI运算芯片）状貌研发围绕Meta里面的推理运作进行。自2024年上半年启动，在Meta里面咱们便启动接受自研的MTIA芯片推理运算等使命。预测2025年，咱们持续加大对这部单干作负载的应用。咱们的自研芯片未来也将用于算力扩容以及替换一些基于GPU的奇迹器（当它们达到使用寿命时）。来岁，咱们但愿扩大MTIA芯片的应用范围，以复旧公司的一些中枢AI考试使命负载。跟着时辰的推移，咱们但愿MTIA芯片能平稳复旧Meta的某些生成式东谈主工智能（Generative AI）用例。

　　高盛分析师Eric Sheridan：我的问题相关技能开源。经管层对“技能开源”的格调有哪些变化？行业竞争风景的变化是否会对经管层形成影响？您对“技能开源”格调的变化将怎么影响家具成本弧线，并在中永远内提高手工智能的本钱报酬率（ROI）？

　　马克·扎克伯格：对于技能开源，最佳的例子之一等于Meta在敞开缱绻方面所作念的使命。咱们并不是第一家构建敞开缱绻系统的公司，是以在建造之初，领有系统专有权并莫得太大的上风。正因如斯，咱们采取将其开源。后续好多行业齐接受了咱们的系统，不断为其孝敬立异。尔后通过对系统进行尺度化雠校，系统的价钱也变得更有上风。

　　而就目下的情况来看，跟着LLaMA模子的使用范围越来越广，芯片供应商和其他API、开发者平台也将为此优化他们的使命，裁汰其使用成本，并对模子进行雠校。这些使命在某些情况下也将让咱们受益。

　　因此，在我看来，这种“技能开源”的策略口舌常灵验的，对此我也将持续捏乐不雅格调。另外，DeepSeek的爆火也标明，全球需要有一个合资的开源尺度。只会加强咱们的信念，让咱们愈加肯定这是咱们应该真贵的、正确的事。

　　伯恩斯坦商酌所分析师Mark Shmulik：预测未来，跟着Meta在智能眼镜Orion等方面取得更多发达，马克，您是否定为它们将最大箝制地诈骗您在简报中提到的Meta AI助手？如故说Meta AI助手会对目下用户的家具体验进行补充？

　　我的第二个问题想问苏珊，在往时几个季度里，咱们看到订价增长正逐步成为Meta告白业务收入增长的主要驱能源。鉴于你之前强调的“推动更深入、更多的用户参与以及带动更好的告白商投资报酬率”，咱们该怎么预测未来公司告白业务的收入增长模式？

　　马克·扎克伯格：我往返答对于智能眼镜的问题。

　　往时我曾屡次提到，在我看来，“眼镜”是东谈主工智能可穿着勾引的空想格式之一，因为用户不错让眼镜上的东谈主工智能助手见你所见、听你所听，这些齐为它提供了更多信息，匡助它领会用户生计中发生的一切，了解更多相关用户的配景信息。从这个角度来看，我信托智能眼镜在未来会成为尽头伏击的缱绻平台之一。当年手机成为主要缱绻平台时，电脑并莫得随之消失。在未来一段时辰内，我信托智能手机如故会是主要的缱绻平台。

　　但大众要知谈，宇宙上戴眼镜的东谈主尽头多。很难设想十年或更久以后的情况会怎么。我信托，到时候总共的眼镜基本上齐会是东谈主工智能眼镜，好多不戴眼镜的东谈主也会逐步发现智能眼镜的用武之地。

　　对此我尽头乐不雅。正如我客岁共享的那样，我以为客岁最大的惊喜之一在于，我往时以为，在咱们负责通过全息技能向用户展示Orion智能眼镜之前，智能眼镜不会受到太多真贵。但目下的情况很显然并非如斯。对此我也感到尽头兴盛。咱们的Ray-Ban Meta智能眼镜很是受谅解。天然永远来看，咱们无法细目它的发展轨迹会怎么，但我信托本年咱们会有好多获利。于咱们而言，本年会口舌常伏击、潜入的一年。

　　苏珊·李：我往返答对于订价增长的问题。

　　开始，从长久来看，我以为咱们仍有机和会过订价与曝光量变化带动增长，从供应、需求两个维度推动收入增长。订价方面，咱们请问的增长可能会受到不同要素的影响，如供应、告白组合变化、视频等奇迹变现效用相对较低等等，天然更鄙俗的宏不雅要素通常会影响收入增长。但咱们频繁揣度，通过践诺变现计划中的一系列使命，咱们有智商捏续雠校告白效果，这也将对举座的告白订价产生一定影响。

　　对于订价增长，很伏击的少量在于，咱们请问的每条告白的平均价钱履行上是由搀杂要素决定的，这种订价的背后包含多伏击素，比如告白商竞标的内容、他们对这些内容的出价、平均成本等等。因此，磋议到告白商的多重宗旨以及这些计划所具备的不同价值，告白订价的敲定履行上是一个尽头复杂的历程。

　　总体而言，咱们看到Meta的告白商单元活动成本趋势尽头健康。咱们将持续推动告白订单的效用滚动。这将有助于捏续耕作CPM效果，因为咱们能够灵验耕作单次曝光的滚动效用。

　　好意思银好意思林分析师Justin Post：我的第一个问题想问马克。在前边的简报中您提到了好意思国的政事生态变化，未来好意思国公司在国际市集的定位可能会更好。就好意思国市集来说，从告白使用和告白商接受的角度来看，您以为这是否会眩惑更多用户？政事环境的变化是否会从举座上影响公司的告白业务？

　　我的第二个问题想问苏珊相关Meta AI。大众对Meta AI的用例尽头兴盛，但也齐尽头真贵业务的收入情况。您怎么看待Meta AI业务的变现趋势？其告白收入会来自CPC告白（点击计费告白）吗？将其货币化？能否与咱们共享一些您的想法？

　　马克·扎克伯格：对于你的第一个问题，其实你问题的中枢在于“事实核查”（fact checking）以及咱们的内容政策。

　　一直以来，咱们齐戮力于于为用户提供在咱们看来最佳的奇迹。我一直信托言论目田。东谈主们不想看到造作的信息，但你需要建立一个灵验的系统，为东谈主们提供更多的配景信息。我以为，跟着时辰的推移，新的“社区条记系统”将比之前的系统更灵验。

　　如若有平台作念得比咱们好的话，我也并不发怵承认。咱们的使命不断优化、为用户提供最佳的平台与系统。可能好多东谈主以为咱们不肯意为平台上的造作内容加多配景信息。事情并不是这么的。履行上，我信托新的“社区条记系统”会比咱们之前的系统更灵验，咱们的家具也会因此变得更好。

　　苏珊·李：我想补充少量，目下咱们还莫得看到内容政策的变化对告白商开销产生任何较着影响。咱们捏续看到Meta平台上强劲的告白商需求，很是是那些能匡助企业最大化告白开销价值的AI告白器用。因此，咱们对品牌安全的快活莫得改换，未来也将捏续投资告白器用套件，以餍足告白商的需求。

　　对于你的第二个问题，即Meta AI的变现趋势。咱们对Meta AI的领先构想履行上是但愿打造出色的消耗者体验，坦率地说，目下咱们总共的元气心灵齐参加在此。跟着时辰的推移，我信托咱们会看到尽头较着的变现机遇，包括付费推选、高档家具组合等等。但就目下而言，上述这些并不是咱们研发Meta AI的真贵要点。

　　摩根大通分析师Douglas Anmuth：我的第一个问题想问马克。我想跟进一下前边提到的“技能开源”问题。DeepSeek和其他模子可能会诈骗Meta 的LLaMA模子或其他模子来更快、更高效地进行考试，您以为这将对Meta带来怎么影响？这对未来多年所需的投资轨迹意味着什么？

　　我的第二个问题想问苏珊。Meta本年的本钱开销是在600亿至650亿好意思元之间，本钱开销的组成与客岁比拟有很大变化吗？客岁的时候，您提到在公司的本钱开销中，奇迹器开销是最大的组成部分，其次是数据中心和麇集基础设施等。本年本钱开销组成主要有哪些？另外，本周Yann LeCun发帖称，“开源模子正高出闭源系统……DeepSeek的告捷得益于敞开生态”。咱们又应该怎么领会模子考试和数据推理之间的交融？

　　马克·扎克伯格：我不错先回答你对于DeepSeek的问题。

　　我以为DeepSeek团队完成了尽头多新奇的事情，咱们仍在消化这些立异。他们取得了许多发达，咱们也但愿能在咱们的系统中得以罢了。我以致有点期待——每家推出新家具的公司齐会取得新发达，供其他范畴鉴戒。这恰是技能行业的发展模式。

　　至于说这对Meta的基础设施和本钱开销轨迹意味着什么，现不才论断可能还为时过早。咱们看到了一系列同期出现的趋势。目下的争议之一在于，缱绻基础设施中有若干算力应当用于预考试？跟着咱们取得的推理模子越来越多，咱们是否应当将基础算力应用到推理缱绻之中，以期得到更多智能算力？包括咱们我方在内，好多其他实验室齐在想考这少量。谜底很较着，就像总共缱绻一样，最大算力不一定齐要用在预考试上。

　　但这并不料味着你需要的算力越来越少。目下咱们看到的新趋势之一是在推理缱绻时参加更多算力，以生成更高水平的智能算力和更高质地的奇迹。这就意味着，对于任何一家领有强健买卖模式的公司，这将成为他们的上风。比拟其他不具备买卖模式的公司，咱们当今能够为用户提供愈加高质地的奇迹。

　　另外，咱们在研发诸如Meta AI等新奇迹、并尝试将AI技能应用在不同告白家具上时，咱们仅仅在为数十亿东谈主提供奇迹。这和模子预考试是两回事。从某种程度上来说，为这些用户提供奇迹的成本很高，因为用户基数尽头重大。因此，很难说Meta AI等新奇迹会为咱们带来怎么的变现收入。

　　一言以蔽之，咱们以为东谈主工智能范畴将捏续马上发展。基本上，每个从业者身上齐有值得咱们学习的地点。咱们将持续把这些教养融入到咱们的使命中，为该范畴作念出新的孝敬。我仍然信托，跟着时辰的推移，在本钱开销和推理基础设施方面进行无数投资将会在未来为咱们带来极大的政策上风。

　　天然，可能咱们会在某个时辰点学到某些对咱们有用的教养，但一切论断齐为前锋早。目下来看，我肯定，构建东谈主工智能基础设施智商将对耕作咱们的奇迹质地、罢了咱们空想中的范畴带来巨大上风。

　　苏珊·李：对于你的第二个问题，我来为大众补充一些对于Meta在2025年本钱开销计划的细节。

　　对于您问题里提到的三个本钱开销标的，咱们揣度这三个组成部分的本钱开销将持续在2025年增长。奇迹器将成为最大的增长能源之一，这仍然是咱们举座本钱开销预算中占比最大的一部分。

　　跟着咱们对生成式东谈主工智能参加的加多以及在中枢东谈主工智能方面的投资，咱们揣度公司在2025年的AI智商将有所增长；跟着咱们捏续投资中枢业务，包括提高用户参与度、对现存奇迹器进行迭代升级，咱们揣度公司的非AI智商也将有所增长。

　　数据中心方面。咱们揣度2025年数据中心开销将加多，原因在于咱们对大型考试集群的设立以及进入中枢设立阶段的高功率密度数据中心。咱们揣度这部分算力将主要用于中枢东谈主工智能和非东谈主工智能用例。

　　麇集方面。咱们揣度2025年麇集开销将增长，原因在于咱们将构建更高容量的麇集以适合非AI及中枢AI相关的流量增长，以及咱们重大的生成式东谈主工智能考试集群。咱们还投资了光纤范畴，以期处理未来的跨区域考试流量。

　　就中枢和生成式东谈主工智能用例的细分而言，咱们揣度2025年Meta在生成式东谈主工智能、非AI和中枢AI中的总基础设施开销将加多，大部分本钱开销将用于中枢业务。但需要预防的是，咱们无法准确揣度这部分开销——因为咱们正在构建的数据中心既不错复旧AI负载，也不错复旧非AI使命负载。

　　总的来说，我想重申马克之前所提到的：Meta戮力于于构建行业逾越的基础模子和应用方法。咱们将捏续进行大范畴投资以复旧咱们的考试和推理计划。但目下来看，咱们还不细目我方处在这个周期的哪个阶段。

　　花旗银行分析师Ronald Josey：马克，我的问题相关您之前对OG Facebook的驳斥，能否请您与咱们共享更多用例？您对OG Facebook有哪些想法？

　　Meta AI方面。咱们看到Meta AI的月活跃用户数（MAU）照旧接近6亿，能否请经管层与咱们共享一下用户体验的演变过程？用户是怎么使用Meta AI的？

　　马克·扎克伯格：Facebook方面。好多东谈主每天齐会使用 Facebook，它是他们生计中尽头伏击的组成部分。我信托Facebook面对着诸多机遇，咱们不错让它比当今更具文化影响力。这是一个道理而特真谛的计划，它能将咱们的家具开发带向一些更道理的标的。往时几年咱们对此并莫得那么真贵。

　　因此，这将是我本年要点真贵的范畴之一。以上是我能与大众共享的内容。这可能意味着，在短期内，咱们会作念出一些量度，将真贵要点放在咱们正在作念的部分家具范畴上，而不是在短期内追求业务效用的最大化。

　　但总的来说，对于咱们目下激动的公司我感到尽头兴盛。我当今不筹划谈太多细节，但咱们会在接下来的半年或一年里捏续跟进，届时咱们也会推出一些新家具，其中某些家具会很有Facebook早期特点。我信托一切齐会尽头道理。

　　苏珊·李：我很景况与大众共享更多相关Meta AI以及用户怎么使用它的信息。

　　从用户使用Meta AI的方式中，咱们能学到好多东西。从应用方法的角度来看，WhatsApp依然是在Meta旗下应用方法系列中Meta AI使用率最高的App之一。WhatsApp用户最常诈骗Meta AI来搜索信息、老到查询以及赢得厚谊复旧。大多数WhatsApp上的AI互动齐是一双一的，天然也有一些群组音问的使用。Facebook是Meta AI使用率第二高的App。Meta AI为咱们的信息流深度挖掘带来了较高的用户参与度，东谈主们不错向Meta AI征询推选给他们的内容。

　　在总共搜索类型中，咱们捏续看到Meta AI正在匡助用户使用咱们的应用方法、罢了一个又一个的新用例，包括信息收罗、酬酢互动和疏导等等。好多用户会用Meta AI来开打趣、闲话；用户也会用Meta AI来进行写稿、剪辑、商酌、推选等等。

　　预测2025年的Meta AI道路图时，咱们将为用户带去更多功能，让家具愈加个性化。目下，咱们正在开发一系列令东谈主兴盛的新功能，包括雠校Meta AI的回首智商，让它能记取用户在一双一聊天等共享的某些细节，并使用这些细节来对用户进行个性化回复；此外，咱们也戮力于于提高Meta AI向用户提供优质内容推选的智商，提高Facebook以及Instagram对用户的价值。

　　富国银行分析师Kenneth Gawrelski：我的第一个问题是，前边经管层谈到了本钱密集度以及公司最近的发展，目下咱们很难判断未来的业务走势。能否请经管层与咱们共享一下2025年的情况？能否请经管层与咱们共享一下您制定的本钱开销预算或本钱开销预测？制约本钱开销的有哪些要素？包括但不限于里面资源谋划、外部资源谋划以及通盘运餬口态系统等等。

　　我的第二个问题是，我看到经管层给出了本年的运营开销指南。从未来招聘需求的角度来看，经管层怎么磋议公司本年的运营开销？经管层在本年级首的时候告示了“低绩效裁人计划”。能否请经管层与咱们共享一下公司对2026年、2027年职工数的想法？

　　苏珊·李：对于你的第一个问题，即咱们碰到了哪些践诺本钱开销计划的放置。

　　咱们对供应情况保捏密切真贵，这是影响公司2025年本钱开销的伏击要素之一，但目下咱们还莫得什么能与大众共享的最新音问。咱们计划在2025年大幅加多对GPU的部署，也将持续与供应商调解、投资于自研芯片以餍足上述需求。

　　你的问题里还提到咱们怎么磋议本钱密集度。咱们其实并未作念过多磋议，正如马克和我在之前的发言中所提到的，我以为当今细目永远本钱密集度会是什么式样还为时过早，这其中有好多不同的影响要素，包括但不限于底层模子的优化速率、效用、咱们生成式东谈主工智能家具的接受率及用例怎么、下一代硬件立异（包括自研和第三方硬件）能带来哪些性能耕作，以及AI投资将为咱们带来哪些变现机遇及效用耕作等等。

　　一言以蔽之，我以为咱们还处在这个旅程中的早期阶段，对于永远的本钱密集度，咱们莫得更多信息与大众共享。

　　你的第二个问题提到了公司的职工数与招聘需求。

　　继基础设施之后，职工薪酬是2025年用度增长的另一项较大的驱动要素。职工薪酬和职工数的增长主要由我前边提到的那几个范畴推动，即基础设施变现、生成式东谈主工智能、Reality Labs、监管及合规。这些频繁是技能性更强的组织，相对于传统业务而言，这些部门的成本更高。咱们的中枢不雅点仍然是罢了高效的公司运营。但与此同期，咱们也正处于关节时间——想要罢了行业逾越，咱们需要收拢一切必要的投资机遇。这也就意味着，对于一些关节范畴、政策范畴，咱们需要优先配备所需职工，以期罢了公司的举座计划。

　　巴克莱分析师Ross Sandler：我的问题相关AI智能体。上周，咱们齐看了OpenAI的操作演示。我想问马克，跟着行业逐步从AI聊天转向AI智能体，AI家具变得越来越买卖化，您怎么看待越来越多的买卖意图进入这些 AI 家具，我想您怎么看待Meta AI的盈利后劲？LLaMA 4的推颖慧商将为Meta AI带来哪些新体验？

　　马克·扎克伯格：我有几点与大众共享。

　　开始，大众在提到AI智能体和推理时，多数时候猜想的齐是践诺多门径任务。目下多数系统的使命方式是：用户发出指示，系统作出反映。通盘过程就像聊天一样。但我以为真实的发展标的应该是，用户向它提供某个意图或任务时，它能够使用轻易数目的缱绻来完成任务。有些任务对东谈主类来说可能很纰漏，比如去买某个特定的东西；有些任务可能很难，比如写应用方法或优化代码等等。

　　我信托这类任务在未来一、两年内会变得越来越广阔。这让我感到尽头兴盛。我能嗅觉到，在某些方面，咱们的家具正在变得越来越智能。总的来说，我信托咱们还有好多东西需要构建，这令我感到尽头期待。

　　我想辅导大众的是，或者说我个东谈主对咱们家具开发过程的辅导是：咱们构建这些家具后会尝试扩各人具范畴，频繁一个家具需要袒护10亿东谈主或更多。一朝它们达到某个范畴，咱们才会真贵家具变现。比如咱们目下正在对Threads进行变现实验。但频繁来说，在达到空想的范畴之前，咱们不会加快家具的变现程度，也不以为变现会对业务形成什么特意旨的孝敬。

　　因此，在我看来，本年咱们真贵的要点在于扩大AI家具的用户范畴。如若说客岁是AI家具的先容阶段，吸援用户使用家具，本年我但愿咱们的AI家具能达到实足大的用户范畴，眩惑更多用户，形成飞轮效应，并在此基础上不断优化咱们的家具，为公司带来永远上风。

　　但这并不料味着AI家具将成为本年公司业务的主要来源。本年，咱们的主要业务在于将AI算法融入公司的告白、推选、信息流等功能之中。因此，Meta AI、AI Studio、AI智能体等等业务的买卖机遇在很大程度上不啻于2025年。这对咱们来说尽头伏击，亦然大众在预测公司出息时需要磋议在内的要素。

　　但其实这个历程咱们照旧走过许屡次了——制造家具、优化家具、扩大范畴、围绕其打造更多业务——这些齐是咱们一直在作念的使命。对此我尽头乐不雅。但话说回归，一切齐还需要时辰。（完）

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