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　　证券时报记者许盈

　　近日，摩根大通首席亚洲及中国股票策略师刘鸣镝发布了2025年中国股票商场预测论说。

　　刘鸣镝在论说中操心了2024年的市况——MSCI中国指数在1~2月一度探底，摈弃11月22日上升约15%，成为亚太地区弘扬较好的商场之一。预测2025年，她以为可要点从三个方面蔼然潜在的上行契机：第一，2025年3月寰球两会可能会推出的战略步调，或有助于对冲潜在的关税上升所形成的耗费；第二，中好意思干系或将趋缓，时机还有待不雅察；第三，2024年4月12日发布的老本商场新“国九条”，表露战略关于股权类钞票闹热发展的刚毅提拔。

　　同期，刘鸣镝也提到，2025年中国股票商场未免面对一些扰动风险，比如关税、好意思元指数保合手高位、商场波动性高档。

　　在盘算点位方面，基于基准情形，摩根大通将2025年年底MSCI中国指数的盘算点位设在67点，将沪深300指数的盘算点位定在4200点。在上行情形下，MSCI中国指数、沪深300指数的盘算点位分裂为76点、4700点，这意味着二者有望得到两位数的涨幅。

　　刘鸣镝以为，2025年，高股息股票(如银行、水电、动力和家电)以及部分红长板块(如自主可控技巧与信息技巧规模的东说念主工智能)有望弘扬出色。具体到成就层面，在好意思联储降息预期削弱的配景下，价值股将优于成长股；动力、公用劳动可进行超配；耗尽品(可选耗尽、必需耗尽品、原材料)可进行低配；工业和房地产则保合手中性。

　　关于金融、通讯职业和医疗保健板块，摩根大通全体保合手中性态度，偏好国企红利股。从战术上看，摩根大通以为起头的国有企业(举例券商)有望受益于并购战略鼓吹带来的价值重估。同期，摩根大通看好医疗蛊惑板块，由于同比基数较低以及蛊惑升级出战略利好，可能会带来上行空间。

　　关于耗尽板块，摩根大通以为，指数权重较大的电商股可能会承压，但在耗尽职业规模，举例旅游和西宾可能会跑赢大盘；白酒行业则可能在必需耗尽品板块中弘扬相对过期。在工业板块中，摩根大通相对看好交通运载板块，特地是业务量增长的快递行业。

　　在主题投资契机方面，刘鸣镝示意摩根大通最看好信息技巧主题欧洲杯体育，这主要收货于国度安全和技巧特出得到战略提拔。